开源证券：赐与春风能源买入评级
开源证券股份有限公司吕明,任浪,骆扬近期对春风能源进行斟酌并发布了斟酌讲授《公司初度袒护讲授：全地形车及中大排量摩托国牌领军者，家具势能朝上国际解围正其时》，本讲授对春风能源给出买入评级，现时股价为151.7元。
春风能源(603129) 全地形车/中大排量摩托龙头，家具势能朝上，初度袒护赐与“买入”评级 公司为国内全地形车及中大排量摩托车龙头公司，家具执续占据公司主买卖务收入比例超90%，当今公司照旧变成以北好意思为主导，国内与欧洲为辅的公共化销售及产能布局形态。2017-2023年营收功绩增长郑重，CAGR分裂为37.17%/47.61%。推断公司发展，全地形车国际渠说念推断进入补库阶段，销量收复增长可期，同期看好公司通过研发赋能U/Z家具执续推新得手链接行业高端化红利；摩托车家具矩阵丰富且性能阐述优异，看好国外、国内进入家具放量获利期。咱们推断2024-2026年归母净利润13.0/16.0/19.8亿元，对应EPS为8.6/10.6/13.1元，现时股价对应PE为17.2/13.9/11.2倍，初度袒护赐与“买入”评级。 全地形车：公司得手打造性价比品牌竞争上风，家具单价推断不绝进步 公共全地形车销量有望实现沉稳高潮，以UTV&SSV为主的家具高端化趋势败露；北极星、庞巴迪双寡头公共市占率所有这个词达60%。公司已获得赫然的市集先发上风，2023年出口金额占比达70.79%；好意思国市占率执续进步，欧洲市占率蝉联第一。推断公司业务发展（1）基本面：一方面，2023年因受到行业需求疲软影响，公司渠说念库存水位较高，业务增长承压，2024年1-8月行业出口数目及金额累计同比增长20.6%/27.1%，全地形车下贱或进入补库周期，看好公司业务随之收复增长。另一方面，公司加大高价值U/Z家具推新链接行业高端化趋势红利，单价进步逻辑推断执续达成，2024年上半年公司发布2款U/Z系列新品家具价钱均高于2023年4.4万元家具均价。（2）品牌&家具：公司家具在疏通的售价下，作念到高于竞品的家具质能，得手打造性价比品牌竞争上风。同期，公司保执高研发参加赋能家具迭代更新加速，咱们看好家具推新鼓励业务执续增长。 摩托车：中大排量加速渗入，公司进入家具放量周期 行业方面，公共及国内摩托车行业总体增长相对沉稳；国内市集以家具出海、中大排摩托车占比进步为主要特征的市集合构改善较为显赫。公司层面，公司品牌矩阵及渠说念布局完善，旗下领有“CFMOTO”“KTMR2R”“ZEEHO”三大自主品牌，并完成100多个国度和地区的4000家零卖网点渠说念布局。异日业务发展聚焦家具势能开释，（1）国际：公司计谋重心发力，加速中大排量家具推新（欧洲/北好意思在售分裂为23/11个SKU），家具质能及外不雅联想广获确定，咱们推断市集于低基数下异日增长弹性可期。（2）国内：公司主打杰作爆款计谋，得手打造250SR、450SR镇定级家具，新品675SR已初具爆款后劲，且公司国内品牌招供度强，为国宾护卫专用摩托车指定坐褥商，看好新、老家具不绝霸占市集份额带动国内业务稳步增长。 风险指示：市集竞争加重风险，国际需求下行及关税加高风险，国内需求下行
本站数据中心笔据近三年发布的研报数据盘算，中信证券李景涛斟酌员团队对该股斟酌较为深切，近三年预测准确度均值高达86.73%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.19亿，笔据现价换算的预测PE为16.86。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增执评级3家；昔时90天内机构主意均价为173.45。
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